15,7 milliards de dollars, 12,5% de hausse au T3 2026, objectifs relevés, ce que HP doit affronter côté PC, IA et impression

HP Inc. a publié des résultats nettement supérieurs aux attentes pour son troisième trimestre fiscal 2026, clos le 31 juillet. Le groupe américain annonce un chiffre d’affaires de 15,7 milliards de dollars, en hausse de 12,5 % sur un an, avec une progression de 10,9 % à taux de change constants. La direction relève dans la foulée ses objectifs annuels, portée par la reprise des PC, la montée des ordinateurs intégrant des fonctions d’intelligence artificielle et une génération de trésorerie solide. Le dossier reste néanmoins contrasté, car la rentabilité subit la pression des coûts de composants et la division impression conserve une dynamique plus fragile.

HP atteint 15,7 milliards de dollars au T3 2026

Le trimestre publié par HP Inc. marque un niveau record pour un troisième trimestre fiscal. Le chiffre d’affaires atteint 15,7 milliards de dollars, contre 14,0 milliards environ un an plus tôt, soit une progression de 12,5 %. À taux de change constants, la croissance ressort à 10,9 %, ce qui confirme que l’amélioration ne repose pas seulement sur les effets de devises.

Le bénéfice dilué par action selon les normes comptables GAAP s’établit à 0,71 dollar, en baisse par rapport aux 0,80 dollar publiés un an plus tôt. Cette évolution reflète l’absence de certains avantages fiscaux et liés à des litiges constatés précédemment. En données ajustées, le bénéfice par action atteint 0,83 dollar, au-dessus de la fourchette communiquée auparavant par la direction et supérieur aux attentes du marché, qui visaient environ 0,66 dollar.

La marge brute ressort à 18,8 %, en retrait sur un an. Le groupe évoque des coûts de matières premières plus élevés et une part plus importante du segment PC dans les ventes, activité généralement moins rentable que les fournitures d’impression. La marge opérationnelle atteint 6,5 %, un niveau jugé conforme aux objectifs internes une fois retraité l’effet positif lié aux remboursements tarifaires.

La directrice financière Karen Parkhill a souligné que les résultats du T3 2026 dépassaient le haut de la prévision de bénéfice par action. Son message insiste sur la capacité du groupe à absorber un environnement de coûts difficile tout en continuant à financer ses priorités de croissance. Pour les investisseurs, la qualité du trimestre tient autant à la progression des revenus qu’au relèvement des objectifs annuels, deux signaux rarement réunis avec cette ampleur dans un marché matériel encore cyclique.

Les PC commerciaux portent la croissance de HP

La principale source de croissance vient de la division Personal Systems, qui regroupe les PC, stations de travail et équipements associés. Son chiffre d’affaires atteint 11,8 milliards de dollars, en progression de 18 % sur un an. Cette hausse dépasse largement celle du groupe et confirme le rôle central du renouvellement des parcs informatiques dans la performance trimestrielle.

Le segment commercial affiche la meilleure dynamique, avec une croissance de 22 %. Les entreprises continuent de remplacer des machines achetées lors des précédentes vagues d’équipement, notamment pour accompagner Windows 11, les usages hybrides et des besoins de sécurité renforcés. Les ventes au grand public progressent aussi, avec une hausse de 10 %, signe que la demande ne se limite pas aux grands comptes.

HP met particulièrement en avant son portefeuille d’AI PC, ces ordinateurs dotés de composants capables d’exécuter localement certaines fonctions d’intelligence artificielle. La société indique que cette gamme doit représenter près de 50 % des livraisons d’ici la fin de l’exercice fiscal. L’objectif est ambitieux, car il suppose que les clients acceptent de payer davantage pour des machines plus récentes, alors que les usages concrets de l’IA locale restent encore en phase d’adoption.

Le dirigeant par intérim Bruce Broussard a également cité les stations de travail, les solutions d’expérience collaborateur et les nouveaux produits premium parmi les moteurs du trimestre. La société affirme avoir amélioré ses taux de livraison grâce à une meilleure disponibilité de la mémoire, point sensible pour toute l’industrie informatique. Ce facteur opérationnel compte autant que la demande elle-même, car un carnet de commandes ne produit du chiffre d’affaires que si les machines peuvent être fabriquées et expédiées dans les délais.

L’impression recule malgré les gains dans les réservoirs

La division impression présente un profil moins favorable. Son chiffre d’affaires ressort à 3,9 milliards de dollars, en baisse de 2 % sur un an selon les données publiées. Cette activité reste stratégique pour HP, car les fournitures, cartouches et encres génèrent traditionnellement des marges plus élevées que le matériel informatique.

Les fournitures représentent environ 65 % des revenus de la division, ce qui illustre la dépendance au parc installé. Les ventes de matériel commercial et grand public pèsent moins lourd, tandis que les volumes de matériel d’impression reculent de 7 % sur un an. Cette baisse confirme la pression durable sur les imprimantes classiques, dans un contexte de numérisation des documents et de rationalisation des achats par les entreprises.

Le groupe enregistre néanmoins des signaux plus porteurs dans les imprimantes à réservoir. HP indique avoir gagné 4 points de part de marché dans cette catégorie, avec une hausse de 42 % des unités vendues. Ce segment attire les clients attentifs au coût par page, notamment les petites entreprises, les travailleurs indépendants et les foyers imprimant de manière régulière. Pour HP, la difficulté consiste à préserver la rentabilité de long terme avec un modèle moins dépendant des cartouches traditionnelles.

L’impression industrielle offre un autre relais. Cette activité affiche son douzième trimestre consécutif de croissance et HP a signé un accord stratégique de trois ans avec RRD, évalué à 100 millions de dollars. Ce contrat renforce la visibilité du groupe sur un marché plus professionnel, lié à l’emballage, à l’édition personnalisée et aux flux de production numérique. La performance de l’impression reste donc contrastée, entre recul du matériel grand public, solidité des fournitures et montée progressive de marchés spécialisés.

HP relève ses objectifs avec 1,6 milliard de cash-flow

Le relèvement des objectifs constitue le deuxième signal fort du trimestre. HP vise désormais un bénéfice ajusté par action annuel compris entre 3,19 et 3,29 dollars, contre une attente de marché proche de 3,05 dollars avant la publication. Pour le quatrième trimestre fiscal, la direction anticipe un bénéfice ajusté par action compris entre 0,69 et 0,79 dollar.

La génération de trésorerie soutient cette amélioration. Le flux de trésorerie disponible atteint 1,6 milliard de dollars sur le trimestre, pour 1,7 milliard de dollars de trésorerie issue des activités opérationnelles. Depuis le début de l’exercice, le free cash-flow atteint 2,5 milliards de dollars. HP relève sa prévision annuelle de flux de trésorerie disponible dans une fourchette de 3,0 à 3,2 milliards de dollars.

Le groupe a aussi reversé 0,6 milliard de dollars aux actionnaires au cours du trimestre, sous forme de dividendes et de rachats d’actions. Cette politique s’inscrit dans une logique de discipline financière, mais elle sera surveillée au regard des besoins d’investissement dans les AI PC, l’impression industrielle et les services aux entreprises. Le marché attend surtout de vérifier si la progression actuelle repose sur une demande durable ou sur un effet ponctuel de renouvellement.

Un élément technique a soutenu les résultats, avec un avantage de 0,11 dollar par action lié à des remboursements tarifaires. Cette contribution améliore la lecture du trimestre, mais elle ne constitue pas un moteur récurrent. Les analystes suivront donc de près les commentaires sur les stocks dans les circuits de distribution, les prix des composants mémoire, la demande commerciale en fin d’exercice et la capacité de HP à maintenir ses marges si les AI PC prennent davantage de place dans les volumes livrés.

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Marcel tricotte

Rédacteur chez Journal Infos It

Marcel Tricotte s'intéresse de près aux innovations numériques, aux technologies du web et aux solutions qui transforment les usages digitaux. Il partage une veille régulière sur les logiciels, les plateformes, les services en ligne et les évolutions du secteur. Pour renforcer la qualité de ses contenus, il s'appuie sur l'intelligence artificielle, tout en assurant une vérification et une validation éditoriales avant chaque publication.

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