La publication des trimestriels de Dell Technologies et Hewlett Packard Enterprise confirme un basculement du marché informatique. L’intelligence artificielle accélère les commandes de serveurs, de stockage et de réseaux, au point de redessiner les priorités d’investissement des entreprises en 2026.
Dell atteint 60,9 milliards de dollars de commandes IA
Dell Technologies apparaît comme l’un des principaux bénéficiaires de la demande mondiale en serveurs IA. Sur son deuxième trimestre fiscal 2027, le groupe a enregistré 60,9 milliards de dollars de nouvelles commandes liées à ces infrastructures, un niveau rarement observé dans l’industrie du matériel informatique. Le carnet de commandes atteint maintenant 95 milliards de dollars, signe d’une demande supérieure aux capacités de livraison immédiates.
Cette dynamique prolonge une séquence déjà très favorable. Dell avait terminé son exercice fiscal 2026 sur un chiffre d’affaires annuel record de 113,5 milliards de dollars, en hausse de 19 %. Le trimestre suivant avait déjà marqué une accélération, avec 43,8 milliards de dollars de revenus et 16,1 milliards issus des serveurs IA. La tendance ne concerne donc plus seulement quelques grands contrats isolés, mais un cycle d’investissement structuré.
Le groupe a revu à la hausse ses objectifs pour l’ensemble de l’exercice, avec des ventes de serveurs IA désormais attendues à 74 milliards de dollars, contre 60 milliards annoncés précédemment. Parmi les contrats emblématiques figure un accord de cinq ans de 9,7 milliards de dollars avec le Pentagone. Ce type de commande illustre la montée des besoins publics et privés autour de l’IA, de la défense aux services cloud.
Jeff Clarke, directeur des opérations de Dell, résume cette évolution en indiquant que les environnements informatiques sont passés du statut de centres de coûts à celui de moteurs de valeur. Cette formule traduit une modification profonde des arbitrages budgétaires. Les directions informatiques ne se contentent plus de maintenir des systèmes existants, elles financent des plateformes capables de soutenir l’automatisation, l’analyse massive de données et les nouveaux usages génératifs.
HPE mise sur Juniper pour renforcer les réseaux d’entreprise
Hewlett Packard Enterprise ne bénéficie pas du même effet volume que Dell sur les serveurs optimisés pour l’IA, mais son positionnement reste observé de près par les analystes. Selon Barclays, l’exposition de HPE aux marchés de l’IA et du cloud représenterait environ 17 % de son chiffre d’affaires 2026, contre environ 36 % pour Dell. L’écart est significatif, mais il ne résume pas la stratégie du groupe.
L’acquisition de Juniper Networks place HPE dans une situation différente. Le groupe renforce ses capacités dans les réseaux d’entreprise, un segment indispensable au déploiement de charges IA distribuées. Les modèles d’intelligence artificielle exigent une circulation rapide des données entre serveurs, baies de stockage, terminaux et environnements cloud. Les réseaux deviennent donc un maillon critique, au même titre que les processeurs graphiques ou les systèmes de refroidissement.
Cette orientation explique l’approche plus sélective de HPE dans les contrats de serveurs IA. Le groupe cherche moins à accumuler les volumes qu’à préserver ses marges et à valoriser une offre complète. Dans un marché où les composants haut de gamme restent coûteux, accepter toutes les commandes peut fragiliser la rentabilité. Les fournisseurs doivent arbitrer entre croissance rapide, capacité industrielle et discipline financière.
Barclays estime que HPE conserve un attrait boursier malgré la progression déjà enregistrée de son action. La banque met en avant la reprise des équipements informatiques d’entreprise et le rôle de Juniper dans la constitution d’un portefeuille plus intégré. Cette lecture montre que le cycle IA ne se limite pas aux seuls serveurs spécialisés. Il touche également les commutateurs, la sécurité réseau, l’orchestration logicielle et les services associés.
Pour les entreprises clientes, cette évolution se traduit par des projets plus complexes. Une infrastructure IA performante ne repose pas uniquement sur l’achat de machines puissantes. Elle demande une architecture réseau stable, une supervision fine et une capacité à relier les données internes aux applications métiers. HPE cherche à capter cette partie de la dépense, moins spectaculaire que les commandes de serveurs, mais centrale dans la durée.
Barclays compare Dell et HPE sur l’exposition au cloud
La note publiée par Barclays met en perspective deux trajectoires distinctes. Dell Technologies profite d’une exposition plus directe aux serveurs IA et aux grands clients cloud. Le courtier estime que ces activités pourraient représenter environ 36 % du chiffre d’affaires 2026 du groupe. Cette proportion place Dell dans une position privilégiée auprès des entreprises, des acteurs souverains et des nouveaux fournisseurs de cloud spécialisés.
La demande provient de plusieurs catégories d’acheteurs. Les hyperscalers renforcent leurs capacités pour entraîner et exécuter des modèles toujours plus coûteux en calcul. Les administrations souhaitent disposer d’infrastructures maîtrisées pour répondre aux enjeux de souveraineté. Les grandes entreprises, de leur côté, cherchent à rapprocher les modèles de leurs données internes afin de réduire les risques de confidentialité et de mieux contrôler les coûts d’usage.
HPE présente une exposition plus limitée à ce segment, mais Barclays considère que sa valeur ne se réduit pas à ce critère. L’intégration de Juniper améliore son profil sur le marché des réseaux, tandis que la reprise des dépenses informatiques classiques soutient aussi ses perspectives. Les analystes observent donc un double mouvement: l’IA tire les investissements les plus visibles, tandis que le renouvellement des infrastructures traditionnelles reprend après plusieurs trimestres de prudence.
Cette comparaison souligne une donnée importante pour les directions financières. Les dépenses IA s’ajoutent rarement à budget constant. Elles obligent souvent à moderniser les couches existantes, depuis le stockage jusqu’aux postes de travail utilisés par les équipes métiers. Chez Dell, l’Infrastructure Solutions Group génère désormais 31,8 milliards de dollars, soit près de 68 % du chiffre d’affaires du groupe, avec une croissance de 89 %. Les serveurs optimisés pour l’IA doublent à 16,4 milliards de dollars.
Le marché boursier a réagi à cette dynamique. Dell a progressé fortement après la publication de ses résultats, certains commentaires de marché évoquant une hausse de 13 %. Cette réaction traduit l’attention des investisseurs pour les fournisseurs placés au cœur des infrastructures IA. Elle pose aussi une question de valorisation, car la croissance attendue doit désormais se matérialiser en livraisons, en marges et en flux de trésorerie.
La chaîne d’approvisionnement devient le principal point de tension
La montée des commandes place les fournisseurs face à une contrainte industrielle majeure. Dell dispose d’un carnet de commandes de 95 milliards de dollars sur les serveurs IA, mais chaque système livré dépend d’une chaîne complexe. Les processeurs graphiques, la mémoire, les composants réseau, les alimentations et les systèmes de refroidissement doivent être disponibles au bon moment. Le moindre retard peut déplacer plusieurs centaines de millions de dollars de revenus d’un trimestre à l’autre.
Cette pression rappelle que l’IA n’est pas seulement une affaire de logiciels ou de puces avancées. Elle mobilise des centres de données, des racks, des câbles optiques, des équipes d’intégration et des capacités énergétiques. Les entreprises clientes doivent aussi adapter leurs salles informatiques, parfois renforcer leur alimentation électrique et revoir leurs contrats d’hébergement. Le cycle d’investissement se propage donc à l’ensemble de l’écosystème IT.
Le Dell Tech World 2026 a mis en avant une autre dimension: le retour de l’IA sur site. Michael Dell a déclaré que l’intelligence devenait une infrastructure, une formule qui reflète la volonté de rapprocher les modèles des données. Les entreprises cherchent davantage de contrôle sur la gouvernance, la souveraineté et les coûts liés aux grands modèles de langage. Cette tendance soutient les ventes de matériels chez les fournisseurs capables de livrer des solutions complètes.
Les coûts d’utilisation des modèles hébergés dans le cloud poussent aussi certains groupes à internaliser une partie des capacités. Cette stratégie ne supprime pas le cloud public, mais elle crée des architectures hybrides plus sophistiquées. Une banque, un industriel ou un acteur public peut conserver les données sensibles dans ses propres infrastructures tout en utilisant des services externes pour certains traitements. Ce choix augmente la demande en stockage, en réseaux sécurisés et en serveurs spécialisés.
L’évolution reste incertaine sur un point: la capacité du marché à maintenir ce rythme sans tension excessive sur les prix et les marges. Les fournisseurs comme Dell et HPE doivent livrer plus vite, sécuriser leurs approvisionnements et accompagner des clients confrontés à des projets techniques lourds. Les prochains trimestres permettront de mesurer si la vague actuelle correspond à une phase d’équipement exceptionnelle ou à l’installation durable d’un nouveau socle informatique.
Questions fréquentes
- Pourquoi les résultats de Dell sont-ils liés à l’intelligence artificielle ?
- Dell profite d’une forte demande en serveurs optimisés pour l’IA. Ces machines sont nécessaires pour entraîner, exécuter et héberger des modèles avancés dans les entreprises, les administrations et les fournisseurs de cloud.
- Quel rôle joue HPE dans ce cycle d’investissement ?
- HPE mise davantage sur les réseaux d’entreprise et les architectures intégrées. L’acquisition de Juniper Networks renforce son offre dans un domaine indispensable au fonctionnement des infrastructures IA distribuées.
- Pourquoi la chaîne d’approvisionnement devient-elle sensible ?
- Les serveurs IA nécessitent des composants spécialisés, dont des processeurs graphiques, de la mémoire, des équipements réseau et des systèmes de refroidissement. Des retards sur ces éléments peuvent freiner les livraisons.
À retenir
- Dell affiche 60,9 milliards de dollars de commandes IA sur le trimestre.
- Le carnet de commandes de serveurs IA de Dell atteint 95 milliards de dollars.
- HPE renforce son positionnement réseau avec l’acquisition de Juniper Networks.
- Barclays estime Dell plus exposé que HPE aux marchés IA et cloud.
- La chaîne d’approvisionnement devient un enjeu central pour les livraisons.
Sources
- Dell dopé par une demande d’infrastructures IA qui ne faiblit pas
- Dell et HPE bien positionnés pour l’IA malgré la hausse de leurs actions
- Dell réhausse ses objectifs financiers, porté par la demande de serveurs AI
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